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升值还是不升值

Posted on Sunday, December 2, 2007 at 10:58 pm

今天的中国,到哪里找一篮子不曾升值的物品?如果说不升值就是对中国有利,那很容易。人家给1美元,我们就硬塞给人家70元人民币就可以了。没人会拒收。这就对中国有利?           

薛老师:

你好。你在文章中说,汇率是有两个国家彼此对对方资源的需求共同决定的。一国对另一国资源需求增加,资源供给国的货币就倾向于升值。现在“中国制造”的商品在世界市场上一天比一天多,自然,外币倾向于购买越来越多的物美价廉的中国商品,那么,人民币就面临升值的压力。到底,升值对中国有利,还是不升值对中国有利呢?有些糊涂。应该如何来分析,希望薛老师能解释一下。祝工作顺利,身体健康,笑口常开。

你好, 

如果说不升值就是对中国有利,那很容易。人家给1美元,我们就硬塞给人家70元人民币就可以了。没人会拒收。这就对中国有利?中国农民就能发达?

如果说人民币要与一篮子物品挂钩而不应该升值,那么今天的中国,你给我找出一篮子这几年还不曾升值的物品出来再说吧。别说一篮子,就是找一件两件都难。

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我在2003年解释人民币遇到升值压力的根源:

现在,实实在在的经济变动,就是中国经济实力增强了。因为用人民币标价的那些中国货物和中国服务受欢迎,所以外国人争着拿美元来兑换人民币,以便享受中国的货物和服务。在争夺人民币的过程中,用人民币换取美元的比率就会被抬高,也就是大家说的“人民币的升值压力”了(见这里)。

周其仁教授在今天发表的文章中则写道:

讲到底,是中国人生产率的提升惹来的“祸”。这当然不是说中国工人生产率的绝对水平已经超过了美国工人,但是比生产率的进步速度,1990年代后的中国人明显占了上风。如果汇率真的由市场决定,早就反映相对生产率的变动了。这就是说人民币升值有实体经济的基础(见这里)。

我在2003年解释为什么人为抑制人民币升值必然会引发通货膨胀:

当1块美元只值6块人民币的时候,你非要给人家8块不可,那么你就是在送价值2块的礼了;既然多买多送,那么美元就会源源不断流入中国。这些美元可能是以前存的,也可能是新近印的。中国的外汇储备直线上升,部分原因是这样造成的。来者不拒,结果是稳住了汇率,也引入了通胀(见这里)。

其仁在今天的文章中则写道:

今年2月……我仔细听完[易纲]讲解……才明白近几年央行哪里是在“发”货币……当然人民币还是中国人发的,可是发多少并不完全由中国人决定。因为每一块进入中国结汇的美元,都换出一定数量的人民币去。……这个票子非发不可,天天发、月月发、年年发。……当下中国的通胀不是政府滥发钞票的结果,而是现有汇率形成机制容纳不下中国国际竞争力的表现。……要么让美国人生产率的进步速度提上来,要么让中国人的进步速度降下去。实际上,谁也没有这两个本事,人民币盯住美元的体制怎么守得住?非死守,国内通胀压力就无可避免(见这里)。

我在2006年指出解决问题只能靠脱钩而不能靠宏观调控:

国内近年来出现的物价上涨势头,尤其是各地所谓投资过热的情况,其实是这种钩紧美元的“联系汇率”造成的。要遏制国内的通胀势头,不能依靠行政干预,也不能依靠宏观调控,而只能靠收紧人民币的流通量,即必须让人民币与美元脱钩(见这里)。

其仁在今天的文章中则写道:

主流的声音是当时的人民币不能升值。后来又说可以缓缓地、渐进地升——难道不知道,人民币缓升的宣示等于是“快快向中国搬钱”的邀请函和动员令?果不其然,贸易顺差、外资直投、以及应邀来华分享人民币渐进增值好处的热钱,三股潮流合并,使中国的货币流动性有如“黄河之水天上来”。物价总水平上涨依然还是一个货币现象。这条铁律不变,物价问题一定要到货币里才能找到答案(见这里)。

我在2006年质疑“不让人民币升值是对中国有利”的说法:

有一些自诩特别关心老百姓的学者,认为人民币若兑美元升值,就会削弱中国劳苦大众在国际上的竞争力,会剥夺了他们脱贫致富的机会。假设这些学者说得对,那我们要问:若中国货币当局硬性让人民币进一步贬值,那岂不更好(见这里)。

其仁在今天的文章中则写道:

相关联的还有一种分析也错,就是说食品价格上涨对农民有利,比如猪肉价格上杨,养猪的农民就多得钱了。错在似是而非。因为物价上涨对所有的卖家都有好处,岂止养猪的农民而已哉?但是,当物价上涨不是个别相对价格的调整,而是整体物价总水平的提升即通胀发生时,上述“好处”就要大打折扣了,因为所有卖给农民的商品和服务,价格也上涨了。农民卖猪的收入是增加了,但养猪的成本也增加——举凡场地、饲料、人工、运费等等,全部要加价。更重要的是,今天养猪的农民也买肉吃,种粮的农民也买米吃——没有看到报道吗,重庆家乐福不幸事件踩踏致死的三人之中,两个是农村居民(见这里)。

让我再次强调:

汇率策略是一个选择,任何选择都有代价。有人一会反对人民币兑美元升值,一会又担心国内出现通货膨胀;他们一会主张人民币与一揽子外币挂钩,一会又主张人民币与一揽子物品挂钩。当然,他们还主张中国放弃外汇管制,还不愿意见到国内出现汇率的黑市。须知道,天下没有这么面面俱到的汇率策略(见这里)。

不是争先恐后,而是所见略同。与其仁交换看法早在2003年8月,此后就只是各自写出来。通货膨胀的摊子难收拾。今天其仁的文章长达七千余字,观点鲜明,用心良苦。

请仔细反复阅读我2003年10月发表的“稳住了汇率,引入了通胀”、2006年1月发表的“汇率策略的悖论”和周其仁教授今天(2007年12月3日)发表的“毫不含糊地反对通货膨胀”。

兆丰

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  2. 汇率策略的悖论
  3. 汇率形成的机制
  4. 毫不含糊地反对通货膨胀

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